（原标题：东吴期货磋商所策略早参｜国务院重磅发文：严禁新增钢铁产能！钢材后市怎样看？）长沙市场调研服务公司

宏不雅金融繁衍品：商场摇荡整理；玄色系板块：延续飞腾；动力化工：卑劣渐渐抗跌；有色金属：需求渐弱，铜价回落；农产物:善良未来凌晨usda申报

2023

12/08

01

宏不雅金融繁衍品：商场摇荡整理

股指期货。周四商场络续摇荡整理，午后三大指数一度翻红，尾盘再度走弱。个股近3200家下落，北向资金小幅净流入3.73亿元，AI欺骗端走强。临连年末，首要会议行将召开，善良在战略催化下商场预期能否改善。11月出口受低基数撑握转正，两年复合增速络续回落，出口设立仍需不雅察。面前商场信心未见走漏设立，指数预测延续摇荡走势，操作建议保握严慎，耐性恭候商场企稳。

02

玄色系板块：延续飞腾

螺卷。钢材价钱延续飞腾，夜盘铁矿01合约碎裂1000整数大关，本钱端在撑握依然很强。再者短期供需数据也边缘转好，螺纹累库放缓，热卷去库。预测盘面摇荡偏强运行。

铁矿。铁矿价钱延续飞腾，天然铁水产量络续回落，但当今铁矿的矛盾并不凸起，盘面依然贴水现货，钢材供需也莫得恶化，卑劣补库预期仍在，在这一配景下，预测铁矿价钱有望延续摇荡偏强的走势，操作上建议多单络续握有。

双焦。焦煤价钱摇荡偏强运行，供给端的问题依然存在，卑劣积极补库，操作上建议多单络续握有。焦炭跟班焦煤波动，第三轮提涨有望运行落地，预测盘面摇荡偏强运行，操作上建议多单络续握有。

玻璃。玻璃05合约也有走漏飞腾，近月受高仓单压力，相对偏弱，商场预期依然乐不雅，但1-5价差历史低位，也会鸿沟远月拉涨空间，操作上建议不雅望。

纯碱。纯碱远月价钱运行走强，主若是远月基差太高，加强当今纯碱供应受环保影响一直不足预期，在莫得看到走漏的供应放量前，盘面或延续强势。

03

动力化工：卑劣渐渐抗跌

原油。昨日油价从前天经济数据与行业数据两连击带来的下落走势中企稳，但商场厚谊仍难言乐不雅。好意思国小非农数据申报不足预期，是近期另一个反映好意思国做事商场正在冷却的数据。更阑的EIA申报则进一步印证了终局需求忧虑，油价在申报后进一步扩大了跌幅。咱们觉得OPEC会议后商场对其减产有用性的质疑令总体氛围偏弱，原油商场缺少利多驱动，总体利跌不利涨。善良今晚好意思国大非农做事数据以及11月休闲率进展，这可能是行情进一步运行的机会。

沥青。12月第1周行业数据显现真金不怕火厂开工率季节性下降，出货量处于往年同时偏高水平，厂库有一定减少但社库变化不大，数据总体边缘偏多。期货层面，冬储局面告成或为期货托底。与近期原油走势比较，沥青跌幅有限，冬储带来的底部撑握较为走漏。咱们守护此前不雅点，沥青仍然以逢低买为主，严慎者不错恭候今晚大非农以及好意思国11月休闲率公布后先说明本钱端原油走势。

LPG。基本面供应方面仍相对弥散，原油弊端导致海外商场偏弱，而降温后燃气需求的复苏使得国内商场坚挺，短期内强外弱分化面目将会守护。入口本钱松动鼓动盘面摇荡下行，面前化工毛利运行设立，后续化工需求对盘面的底部撑握，高基差格式下低估值有所设立。

本次分红对象为权益登记日，本基金注册登记人登记在册的本基金全体份额持有人。，权益登记日为12月18日，现金红利发放日为12月20日。选择红利再投资的投资者，其红利将按2023年12月18日除息后的基金份额净值折算成基金份额，并于2023年12月19日直接计入其基金账户，2023年12月20日起，投资者可以查询红利再投资的基金份额，并于本基金的开放日办理赎回等业务。根据财政部、国家税务总局的财税字[2002]128号《财政部、国家税务总局关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》，基金向投资者分配的基金收益，暂免征收所得税。本基金本次分红免收分红手续费。选择红利再投资方式的投资者其红利再投资所得的基金份额免收申购费用。

本次分红对象为权益登记日，本基金注册登记人登记在册的本基金全体份额持有人。，权益登记日为12月18日，现金红利发放日为12月20日。选择红利再投资的投资者，其红利将按2023年12月18日除息后的基金份额净值折算成基金份额，并于2023年12月19日直接计入其基金账户，2023年12月20日起，投资者可以查询红利再投资的基金份额，并于本基金的开放日办理赎回等业务。根据财政部、国家税务总局的财税字[2002]128号《财政部、国家税务总局关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》，基金向投资者分配的基金收益，暂免征收所得税。本基金本次分红免收分红手续费。选择红利再投资方式的投资者其红利再投资所得的基金份额免收申购费用。

PX。聚酯链全体较为抗跌，海外原油处于下落通说念中并未对全体估值带来一定的牵累，反而自己利润被迫推广，促使盘面企稳，前期PXN压缩至317好意思金后运行反弹，以当今本领点来看，PXN中耐久很难络续压缩。策略建议：短期PX摇荡选定不雅望为主，中耐久可底部轻仓试多。

PTA。本钱端PX撑握价钱，PTA短期难有大跌，近期福海创450万吨安装提负至8成阁下，供应环比有所加多，前期PTA加工费反弹至400以上后预测会刺激更多安装提负，将来供应仍有增量预期。策略建议：作念缩加工费头寸可再度入场，即空TA多PX，单边严慎操作，偏空不雅点不变。

MEG。当今处于加速移仓换月阶段，乙二醇耐久底部摇荡面目，当今来看年末难有大的起色，不外乙二醇圆寂设立还在幽静前行，将来远期合约依然有低多机会。策略建议：短期05合约底部轻仓试多，待反弹后逢高作念空为主。

PVC。本周初期价握续下挫试探前低，但耐久未尝跌破，近几个来曩昔价钱低位小幅反弹，预测后市价钱依旧处于反弹面目之中，宏不雅厚谊偏蔼然，产业链厂库还在去库面目中，现货亦然先跌后涨。策略建议：01合约偏空看待，但不建议此本领点操作，05合约切换来往逻辑后可逢低作念多05合约，上周说起逢低布局05合约当今头寸络续握有。

甲醇。面前不管是开工率照旧产量当今均保握在历史同时高位，气头安装所的带来的历练损失量也难抵煤头安装开工一直守护积年高位，神秘顾客教程试验端供应仍显压力偏大。传统需求的分娩利润下滑和新兴需求的耐久圆寂依旧是制约卑劣开工的利空成分，季节性的需求走弱也使得卑劣的高开工难以握续。跟着江苏斯尔邦MTO安装的降负，商场对主力需求的担忧亦愈发显贵。主力合约完成移仓换月后，01合约络续来往的价值依然不大。跟着国表里限气泊车的渐渐进行以及元旦节前备货，甲醇期价或有阶段性反弹。接洽到05合约后期仍濒临着限气终了后供应和入口量的追忆以及卑劣需乞降煤价淡季的到来，待05合约估值再度抬升后再去作念空更为符合。

聚烯烃。跟着价钱下过期库存去化走漏疏通边缘供给缩减增多，聚烯烃的作念空驱动略转弱，但相对高利润下作念多的笃定性还不太够。近期基差已完成设立，疏通商场上中间商的套保压力减小，后续生意商的行径与基差的进展对期货价钱的涵养性更强。若期货握续下落而现货压力减小，基差走强后现货显贵升水，期货的反弹驱动将增强。而期货一朝反弹，基差再度收缩后，生意商的拿货意愿增大，对价钱亦将造成负反馈。总体而言，聚烯烃后期预测偏摇荡运行，天然驱动还偏空，但跟着库存去化和基差平水，作念空驱动转弱，向下空间较为有限，空单减仓为主。

棉花。新棉加工流程加速，仓单不足担忧渐渐被弱化，虚实盘比大幅回落。需求端仍是面前商场来往的重点，卑劣纺织企业开工率握续下滑至不足5成，制品库存仍在握续累库，负反馈仍在握续。因此，策略上仍建议逢高沽空。

04

有色金属：需求渐弱，铜价回落

铜。需求渐弱，铜价回落。基本面，需求走弱配景下卑劣采购意愿依然有限，周度初端开工率再度下滑，后续入口预测仍将握续流入，现货升水络续承压，短期低库存仍有一定的撑握，预测铜价偏弱摇荡为主，跨期正套仍有一定的空间，但预测低于上月水平。

铝/氧化铝。需求欠安，铝价偏弱摇荡。供应端并无进一步减产讯息，淡季下开工仍有进一步下行空间，中线守护偏空想路对待，周四铝锭库存再度下滑，主因前期货源跨区套利出动，在途库存加多，但去库配景下跨期正套有一定空间但预期高度有限。氧化铝方面，参加12月，供应端由于部分厂家历练完成，运行产能预测将抬升，需求端云南减产完成，预测暂时维稳，基本面偏弱，守护逢高沽空想路对待。

铅。再生铅圆寂扩大，12月初停产较多，后续存在进一步减产的可能，但弱需求配景下，铅价守护偏弱摇荡，但跌势预测有所放缓。

镍。上周受讯息面的扰动，镍和不锈钢均有所反弹。在商场厚谊削弱后，二者走势又重回供需基本面。把柄SMM数据，新的计价公式下原料端的本钱并未如预期抬升，而镍供应端仍未有减产算作，供需宽松面目有望进一步扩大。面前镍价已贴近印尼镍矿本钱线，需善良原料端撑握强度。策略上仍守护逢高布空策略不变

不锈钢。产业负反馈仍在握续，卑劣需求欠安，去库不足预期，库存仍处于高位。供应端减产加多，带动原料端本钱下降，钢价重点全体下移。库存未走漏去库的配景下，策略上仍建议逢高沽空。

05

农产物:善良未来凌晨usda申报

油脂。昨日油脂探底回升。天然基本面偏空，1、巴西产区天气好转，2、原油价钱下落。可是未来凌晨将公布usda12月供需申报，预测巴西大豆产量将下调，本次申报或偏利多。因此在申报公布后存在反弹的可能。

豆粕/菜粕。国内方面，尽管下调11、12月入口大豆到港量，但月均仍有1000万吨的入口。需求端，全体卑劣饲料需求欠安，仅守护刚需，全体国内照旧处于供虚双弱的面目。菜粕因加拿大菜籽产量预估陶冶，切国内供需双弱，走势弱于豆粕，建议齐菜粕价差套利络续握有。短期豆粕跟班好意思豆走势，需密切善良巴西天气情况，降雨过多也会影响大豆滋长。

白糖。巴西产量从最高位回落，但仍处于近三年高位，泰国提议鸿沟糖出口战略。国内入口糖到港量加多，新榨季糖上市，10月产量高于客岁同时，但含糖量偏低。销量数据转好，10月销量为客岁同时六倍，处于近三年高位。短期，白糖跟班外糖下落至撑握位，建议前期空单可渐渐止盈，以摇荡势看待。

生猪。生猪现货倒挂，当天生猪主力盘面冲高回落，01收盘13500点。当今朔方地区价钱再度走低（6.5-6.7），南边地区较高（7阁下），这也和朔方冬季疫情加重关联，散户中招影响走漏大于集团厂，标肥价差走扩长沙市场调研服务公司，本轮生猪周期加速，去产能流程不足预期，本轮能繁母猪产能难以下降至4100万吨以下。从基本面看，短期全体猪肉供应量依旧偏高，年内集团厂出栏量偏低，部分集团厂盘算未满，年底出栏预测小幅加多，且握续不休的疫情扰动不休冲击商场，肉量短期难以迎来缺口，二育商暂时熄火，冻品库存守护高位。短期空单部分止盈。